投资策略：经济预期波动降低 市场积极乐观-世界观速讯
核心观点
(资料图片仅供参考)
1.
历史经验看，6月后宏观经济数据的波动率或快速降低，市场或在预期企稳后逐步上行。
2.
市场隐含的顺周期资产价格已来到历史最低水平，或意味着当前市场经济预期过度悲观，后续或逐步回归至正常水平。
3.
近期观点：(1)大势研判：5月经济整体呈现出较强韧性，叠加降息等政策刺激，对短期经济预期有所支撑。指数低位，情绪低位，估值低位，中期大势仍保持信心。(2)风格判断：短期经济预期无法决断下，市场整体仍处于轮动博弈的状态，赚钱效应一般，风格上建议均衡。(3)行业配置：以相对低位的独立景气线索为主，新兴领域关注数字经济中的应用层和材料，传统领域关注部分调整后的C端地产链、出行运输链、供需紧张的电解铝、铅锌等原材料。
周度交流：经济预期波动降低，市场积极乐观
流动性+信用的剩余流动性框架：(1)2023年5月金融数据来看，M2同比增速、社融存量增速均下行，剩余流动性指标继续回落，依然处于充裕区间。(2)5月信贷数据走弱，人民币贷款同比少增超6000亿元，反映信用端扩张受阻，仍需进一步的基本面支撑。
市场风格：上周我们提示了超跌反弹后的市场表现，本周我们从估值、交易拥挤度等方面，探讨底部反转时期赔率交易的性价比，筛选当前赔率较高的行业，供投资者参考。
本周讨论：本周，我们结合当前的经济环境及分类市场交易数据，浅析后续市场走向，供投资者参考。
1)4月以来，市场逐步悲观的重要原因或是各类宏观数据快速下行；后续数据进一步下行可能性较小，经济预期回归稳定，市场或逐步上行。当前股债性价比回归中位水平，后续权益流动性有支撑。
2)历史经验看，6月后宏观经济数据的波动率或快速降低；市场隐含的顺周期资产价格来到历史最低水平，或意味着当前市场经济预期过度悲观，后续或逐步回复至正常水平。高经济相关性行业与低经济相关性的相对指数已经来到2016年以来最低水平，并且外资持仓对经济高相关行业的暴露同样在历史最低区间，或意味着当前市场经济已经过度悲观；当前经济高相关行业-经济低相关行业的利润增速差已经出现大幅反弹，随着预期修复，后续顺周期资产或回复至正常水平。
风险提示
1、疫情传播或病毒变异超预期；
2、技术发展进程的突变；
3、近期地缘政治问题持续恶化。
关键词：
-
芗城区今年7个老旧小区改造完成，其余60个小区全部开工！ 热门
芗城区今年7个老旧小区改造完成，其余60个小区全部开工！,雨水,绿化,芗
23年06月28日 33:30
-
新华社北京6月27日电国家防总办公室、应急管理部27日组织防汛抗旱专题
23年06月28日 43:14
-
一、签订的抚养费能更改吗(《婚姻法》于2020年12月31日失效)可以。子女
23年06月28日 41:06
-
1、现在应该能行了吧其实,这种现象很正常,访问的人多了,服务器或受不了
23年06月28日 33:39
-
德阳罗江区市场监督管理局开展“迎七一 学思想 强党性 建新功”主题党日活动|全球要闻
6月26日，德阳市罗江区市场监督管理局党委组织各党支部党员赴绵阳梓潼
23年06月28日 32:07
-
近日，中江县审计局党组以“八问找差距、奔三建新功”为主题，从思想认
23年06月28日 36:00
-
省督导组赴德阳旌阳区检查农村公路C098双五路双碾大桥危桥重建工程相关工作
6月26日，由省气象局、水利厅、应急厅、省综合地质调查研究所相关专家
23年06月28日 44:13
-
近日，为扎实开展干部作风纪律整顿，中江县审计局召开了作风纪律整顿“
23年06月28日 41:08
-
德阳“企业开放日”之医疗机构进企业活动在绵竹举行 力促 “产学研用”良性互动|当前讯息
四川经济网德阳讯（记者闫新宇）6月27日，“‘医工融合’助力医药健康
23年06月28日 43:53
-
你们好，最近小活发现有诸多的小伙伴们对于手机查看开奖记录软件，手机
23年06月28日 48:17
-
鸽子养殖成本利润有多大，鸽子养殖成本利润这个很多人还不知道,现在让
23年06月28日 36:40
-
1、打开微信聊天界面，然后我们打开一个微信好友对话框。2、给这个朋友
23年06月28日 33:04
-
你们好，最近小未来发现有诸多的小伙伴们对于发蜡和发泥哪个好清洗，发
23年06月28日 31:01
-
1、病情分析：宝宝腹泻有泡沫，应该是消化不良，儿科常见病。2、发病原
23年06月28日 49:12
-
6月28日上午，恒指、恒生科技指数强势拉升翻红。截至目前，恒指涨%，恒
23年06月28日 28:19
-
以下是远东传动在北京时间6月28日11:06分盘口异动快照：6月28日11点6分
23年06月28日 40:35
-
6月30日起，由北京电影学院表演学院师生共同打造的话剧《向阳里8号楼》
23年06月28日 39:55
-
飞象网讯（源初 文）6月28日，中国联通党组成员、副总经理梁宝俊在2023
23年06月28日 26:22
-
1、我找过了。2、真的没有。3、看来要自己总结了！哈哈。本文到此分享
23年06月28日 23:33
-
1、标准测算法是指按照制度规定的收支标准和相关的基本数字测算预算收
23年06月28日 22:24
-
2023-06-28 11:43
-
2023-06-28 11:33
-
2023-06-28 11:32
-
2023-06-28 11:36
-
2023-06-28 11:44
-
2023-06-28 11:41
-
未满19岁的人贩子惊呆网友 拐卖团体年轻化值得社会深思
-
315曝光现榨果汁引发关注 食品行业卫生漏洞还须及时补上
-
达达去年增收不增利受关注 净亏损额为24.711亿
