来源 | 伯虎财经(bohuFN)
作者 | 陈平安
(资料图片仅供参考)
不管你喜不喜欢理想汽车,它都是目前造车新势力里最成功的那个。
根据日前发布的最新财报,今年二季度理想汽车不仅实现了连续三季度盈利,还在营收、盈利等关键指标上取得了高速增长:
营业收入286.5亿元,同比增长228.1%,
净利润23.1亿元,环比增长147.4%,
毛利率为21.8%,超过了同期的特斯拉。
和其他还在和亏损打仗的新势力同行不同,理想在产品换代调整、盈利等路上走得要平坦许多。新能源汽车玩家们每月都会公布销售数据,今年以来,理想汽车一路开挂,月销量闯进3万量大关,整个二季度理想一共卖出了86533辆车,创始人李想在微博不无豪迈:“本季度唯一的瓶颈是产能。”
从被戏称为“脱裤子放屁”的增程模式到被吐槽“套娃”的产品模式,围绕在理想身上的争议不少,所谓“微博没赢过”。但无论是有望率先“营收破千亿”,还是“整年盈利”则又把大家拉回“销量没输过”的现实。
不过存在的隐忧是,今年二季度理想的销售、一般及管理费用和研发费用双双迎来相当增幅。依靠精准的市场定位和核心用户画像,理想在前半程轻装前行,但该补的课一样少不了。
01 规模效应和产品思维
·尽管“软件定义汽车”已经成为了行业共识,但在软件很难带来盈利的当下,车企们的盈利情况还是和规模高端相关。
根据自媒体锦缎测算,想要形成规模效应,月销量要能站上3万的规模,也就是一年36万辆。理想的盈利表现也离不开规模的增长。
今年上半年,特斯拉率先开启价格战。理想没有选择直接降价,但是在车型上提供了更多选择。比如相比Pro 版本,新推出的L7 Air版本没有配备魔毯空气悬架,动力电池的供应商也从宁德时代替换为蜂巢能源,相应的售价也减少了2万元。
整体来看,理想上半年的交付已经来到约 13.9 万辆车,在新能源车市场排第 6 名,前 5 名分别是比亚迪、特斯拉、埃安、五菱和吉利。上半年的交付量也超过了理想去年一整年的交付量。
具体来看,二季度三个月的销量分别为 25,681 辆、28,277 辆和 32,575 辆。呈现稳健增长态势。同时这个趋势在7月仍在延续,7月理想交付了34,134 辆新车。下一季度的指引,理想预计交车10万-10.03万台,营收323.3亿元-333.0亿元,预计在今年年底,冲击四万辆月交付成绩。
同时由于理想的L系列在产品上L9/L8/L7三款车型使用统一技术平台、智能化系统以及增程电机系统的架构,并通过基本同系、价格成梯次配置的矩阵,对30~50W 中大型SUV市场形成全面覆盖,这让理想得以通过规模迅速摊薄基础技术平台的研发成本,从而取得较高的毛利。
表现在财报上就是,理想的毛利来到了21%,连续两个季度超过特斯拉。
虽然 Air版的推出拉低了理想汽车的单车平均收入——相比较一季度的34.85 万元,二季度理想单车平均收入略降到32.52 万元,但30万的价位仍然是妥妥的高车价位。理想之所以能把30万的车卖给40万中国家庭,离不开对产品的精准定义。
有娃家庭一直是增换购的主力人群。
在宣传上,“车和家”“移动的家”一直是理想的核心词汇;在产品上,从理想one开始,理想创新的结合中国人通常是由老人带娃的需求,创新性的开创了六座suv。同时和传统燃油车相比,更加重视乘客的乘坐体验,更强调空间感和舒适感,而在配置上也更精简,在一些核心需求上采取了全系标配的做法,而增程则很大程度上缓解用户对于里程的焦虑。
过去三年,理想汽车分别亏损1.51亿元、3.21亿元和20.32亿元。今年上半年理想32.44亿元的盈利则意味着仅仅半年就填平了之前三年的累计亏损。
依靠着产品思维叠加规模效应,被认为讨巧的理想反而是有望最先上岸的那个。
02 考验还在后面
尽管无论是销量还是盈利水平,理想都展现除了远超大部分同行的水平,但伯虎财经认为,对于理想而言,胜利还言之尚早。
一方面是来自外部的竞争。虽然理想在换代的切换中适应的更快,但小鹏和理想也都展现出摆脱泥沼的迹象。随着全新ES6、ET5旅行版和全新ES8的交付,蔚来在今年7月交付突破两万量。
小鹏则是在推出G6后销量重返万辆行列,同时根据36氪报道,另一款车型G9年内将推出更便宜的“冠军版”。届时或将和理想形成正面竞争。
同时越来越多的友商也在加入增程的行列,比如长城等,这也意味着来自细分市场和增程的红利会越来越少,来自需求的压力会陡增。
今年二季度,理想的销售、一般及管理费用为23.1亿,同比增加74.3%,也比今年一季度的16.5亿元支出上涨不少。零售中心也从一季度的299个增长到了本季度的331个。
另一方面是来自理想自身。在第二季度财报会上,李想表示,公司首款5C纯电超级旗舰车型理想MEGA将于今年年底发布,理想MEGA汽车有信心将成为50万元以上销量第一的新爆品。
理想提出,2025年完成“1款超级旗舰+5款增程车型+5款纯电车型”的产品布局,实现160万辆销量。
想要实现这个目标,理想需要解决的问题还不少。
首先,纯电车型的推出也意味着研发投入的大幅增长。过去理想的研发投入并不如小鹏,但在最近几个季度已经逐渐赶上。今年二季度理想的研发费用为 24.3 亿元,与去年同期相比增长 58.4%,与一季度相比环比增长了 31.0%。不过由于规模效应显现,研发费用率还仅为8%。
其次,纯电车型的推出也意味着理想需要腾出手完成补能体系的建立。前段时间由于充电问题,还引发了蔚来车主和增程车主的冲突。
目前理想在全国建成并运营的理想5C超级充电站为37座,虽然理想表示将在今年底建成超过300座,25年底建成超过3000座理想5C超级充电站。但无论是其带来的成本支出还是运营建设,都是一项新挑战。
尽管目前理想已经确立了不小的优势,但从中长期来看,挑战依旧存在。
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