四箭齐发,大牛市来了?

来源:观点 时间:2023-08-31 14:10:14

新一轮牛市开始了?


【资料图】

01

“史诗级”救市

千呼万唤始出来!股市的史诗级救市终于来了。

8月27日收盘之后,财政部网站发布《关于减半征收证券交易印花税的公告》:

为活跃资本市场、提振投资者信心,自2023年8月28日起,证券交易印花税实施减半征收。

特此公告。

真的是事越大,话越少。

短短一句话,一个特此公告收尾,加一块还没50个字,直接向股市丢了个重磅炸弹。

可以说是近三年最大的政策利好之一。

当然,如果只有一个下调印花税,算不得史诗级救市,这回政策紧跟印花税之后再连出三个政策,四箭连发!

证监会:阶段性收紧IPO节奏,促进投融资两端的动态平衡。

开始收紧新股IPO对A股市场的抽水力度了。

随后证监会又发公告:进一步规范减持行为,要求上市公司存在破发、破净情形,或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的,控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

这是直接断了那些垃圾股通过市场减持套现。

上交所、深交所、北交所发布通知:修订《融资融券交易实施细则》,将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自2023年9月8日收市后实施。

放缓IPO、限制大股东减持套现,针对的是融资端。

降低融资门槛,针对的是交易端。

而直接把印花税砍了一半,是既利好融资端,也利好交易端。

四箭齐发,全是真金白银的实招、硬招,监管层这回通过“大让利”的方式,付出实际行动活跃资本市场。

政策底已经明牌了,就是3000点附近。

02

降印花税,影响有多大?

前几天我们发了篇文章,解读了证监会的“小作文”,对T+0,延长交易时间,降低证券交易经手费,进一步扩大融资融券标的范围等等市场关切的证监会回应,进行了一波分析。

当时笔者给的评价是,洋洋洒洒万把字,尽是:研究、积极、考虑、实际不成熟、引导、支持等,模糊态的用词。

市场需要的是“真金白银”。

属实没想到,才一个星期的时间,高层就真的拿出来实实在在的政策来救市。

市场经历一个周末的时间来消化连发的四项政策,周一开盘就来了一根吓人的“大阳线”。

在多重利好刺激下,昨天A股市场各大指数全线高开,上证指数高开5.06%,大涨超过150点,深证成指高开,大涨5.77%。

券商整个板块近乎“涨停”,板块内的券商个股几乎全线涨停,保险板块也大涨。

多元金融、软件服务、房地产等板块也暴涨,开盘普遍涨幅在6%以上,个股是一片片涨停啊。

效果立竿见影。

印花税是交易成本中最高的一项手续费,税率为千分之一。

相比之下,经手费是固定的,差不多是万分之0.5,股票开户佣金现在也已经处于底部,市场上大把开户渠道低于万分之1.5。

印花税的费用大约是经手费的20倍、佣金的3倍以上。

之前说要降低佣金率和交易所的经手费,这些都是从券商和交易所的端口进行让利,而印花税则是财政让利给市场,背后的意义绝对非凡。所以市场才有了如此激烈的反应。

03

牛市要来了?

A股开盘出现近年来罕见的暴涨行情,超九成个股飘红。这情形上一次出现还是15年那一次大牛市。

这是新的牛市要来了?

非也!

昨天的暴涨其实非常好理解,就是四项利好齐发带来的刺激作用,叠加经济增长的拐点、市场的拐点以及市场风格切换的拐点,所以造成了开盘大涨五个点的疯狂。

昨天开盘后,很快大盘指数就出现回落,最终收涨2.3%,足以见得A股的雄风来得快,去得也快,没几分钟又不行了。

其实这也正常,如今充其量也只是个政策底的反弹,市场底往往是落后于政策底的。

先来说说以往一共降5次印花税的前后表现。

98年6月,从千分之5调降到千分之4,连涨几日后下跌。

2001年11月,从千分之4,调整到千分之2,这次拉升前后持续了一个多月,之后才开始下跌,之后2005年1月,千分之2调到千分之1,2008年4月从千分之3调到千分之1,几乎没啥区别。

只有2008年9月这次调整,从双边到单边征收,调完之后就一直上涨,5天内就连续来了超级大反弹。

然而也没坚持多久,20天左右吃光所有涨幅,30天左右重新大套人。

从历史经验来看,印花税降低对于短期亏损过多的投资者来说,是一次跑路的时机,并非追高的机会,一定要注意!

每一次市场底都是落后于政策底的,A股很有可能还得跌!

再说,现在大盘指数年线都还是红的,哪有这样的市场底?

从目前各个指数的估值区间来看,A股也称不上多便宜。

深证成指最新估值状态:估值适中,当前PE为21.74,PE百分位为24.72%;

创业板最新估值状态:估值适中,当前PE为29.11,PE百分位为2.00%;

上证50最新估值状态:估值适中,当前PE为9.67,PE百分位为39.08%;

科创50最新估值状态:估值适中,当前PE为37.96,PE百分位为2.03%;

沪深300最新估值状态:估值中低,当前PE为11.36,PE百分位为23.92%;

中证500最新估值状态:估值适中,当前PE为22.00,PE百分位为18.00%;

中证1000最新估值状态:估值适中,当前PE为33.78,PE百分位为25.00%。

汇率也没真正企稳,大盘还有一定的下跌区间!

再从市场环境来看,虽然这一次,A股的抽血节奏被放缓,整个市场要调整风格,要重塑环境,不是一朝一夕就能成的。

A股现在一年融资1.5万亿,再加上减持、佣金和印花税,相当于股民一年要出血3万亿。哪怕算上2.13万亿的股息分红,也没好到哪里去。光是去年,A股就流血8000多亿。

反观美股,去年融资总额换算成人民币是1500亿,分红5.7万亿,回购则超过了9万亿。不但不抽血,还给市场注入了14.7万亿的资金。

因此,市场还需要经历一个磨底过程,才能真正触底反弹。哪怕是再强大的政策也需要时间兑现,是吧?

但是这次的救市措施还是释放出几个非常明显的信号:

一是财政开始拿出真金白银救市让利了。

二是针对减持套现,还有IPO抽血市场的行为,监管层开始着手治理了。

三是给交易端开放更多便利了。

三个信号放到一块看,说明高层有意改善A股的环节和市场风格。

那为啥要改善呢,很可能就是让股市去接盘楼市,在房地产时代之后,再造一个“蓄水池”!

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