四箭齐发，大牛市来了？

新一轮牛市开始了？

【资料图】

01

“史诗级”救市

千呼万唤始出来！股市的史诗级救市终于来了。

8月27日收盘之后，财政部网站发布《关于减半征收证券交易印花税的公告》：

为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。

特此公告。

真的是事越大，话越少。

短短一句话，一个特此公告收尾，加一块还没50个字，直接向股市丢了个重磅炸弹。

可以说是近三年最大的政策利好之一。

当然，如果只有一个下调印花税，算不得史诗级救市，这回政策紧跟印花税之后再连出三个政策，四箭连发！

证监会：阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。

开始收紧新股IPO对A股市场的抽水力度了。

随后证监会又发公告：进一步规范减持行为，要求上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

这是直接断了那些垃圾股通过市场减持套现。

上交所、深交所、北交所发布通知：修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自2023年9月8日收市后实施。

放缓IPO、限制大股东减持套现，针对的是融资端。

降低融资门槛，针对的是交易端。

而直接把印花税砍了一半，是既利好融资端，也利好交易端。

四箭齐发，全是真金白银的实招、硬招，监管层这回通过“大让利”的方式，付出实际行动活跃资本市场。

政策底已经明牌了，就是3000点附近。

02

降印花税，影响有多大？

前几天我们发了篇文章，解读了证监会的“小作文”，对T+0，延长交易时间，降低证券交易经手费，进一步扩大融资融券标的范围等等市场关切的证监会回应，进行了一波分析。

当时笔者给的评价是，洋洋洒洒万把字，尽是：研究、积极、考虑、实际不成熟、引导、支持等，模糊态的用词。

市场需要的是“真金白银”。

属实没想到，才一个星期的时间，高层就真的拿出来实实在在的政策来救市。

市场经历一个周末的时间来消化连发的四项政策，周一开盘就来了一根吓人的“大阳线”。

在多重利好刺激下，昨天A股市场各大指数全线高开，上证指数高开5.06%，大涨超过150点，深证成指高开，大涨5.77%。

券商整个板块近乎“涨停”，板块内的券商个股几乎全线涨停，保险板块也大涨。

多元金融、软件服务、房地产等板块也暴涨，开盘普遍涨幅在6%以上，个股是一片片涨停啊。

效果立竿见影。

印花税是交易成本中最高的一项手续费，税率为千分之一。

相比之下，经手费是固定的，差不多是万分之0.5，股票开户佣金现在也已经处于底部，市场上大把开户渠道低于万分之1.5。

印花税的费用大约是经手费的20倍、佣金的3倍以上。

之前说要降低佣金率和交易所的经手费，这些都是从券商和交易所的端口进行让利，而印花税则是财政让利给市场，背后的意义绝对非凡。所以市场才有了如此激烈的反应。

03

牛市要来了？

A股开盘出现近年来罕见的暴涨行情，超九成个股飘红。这情形上一次出现还是15年那一次大牛市。

这是新的牛市要来了？

非也！

昨天的暴涨其实非常好理解，就是四项利好齐发带来的刺激作用，叠加经济增长的拐点、市场的拐点以及市场风格切换的拐点，所以造成了开盘大涨五个点的疯狂。

昨天开盘后，很快大盘指数就出现回落，最终收涨2.3%，足以见得A股的雄风来得快，去得也快，没几分钟又不行了。

其实这也正常，如今充其量也只是个政策底的反弹，市场底往往是落后于政策底的。

先来说说以往一共降5次印花税的前后表现。

98年6月，从千分之5调降到千分之4，连涨几日后下跌。

2001年11月，从千分之4，调整到千分之2，这次拉升前后持续了一个多月，之后才开始下跌，之后2005年1月，千分之2调到千分之1，2008年4月从千分之3调到千分之1，几乎没啥区别。

只有2008年9月这次调整，从双边到单边征收，调完之后就一直上涨，5天内就连续来了超级大反弹。

然而也没坚持多久，20天左右吃光所有涨幅，30天左右重新大套人。

从历史经验来看，印花税降低对于短期亏损过多的投资者来说，是一次跑路的时机，并非追高的机会，一定要注意！

每一次市场底都是落后于政策底的，A股很有可能还得跌！

再说，现在大盘指数年线都还是红的，哪有这样的市场底？

从目前各个指数的估值区间来看，A股也称不上多便宜。

深证成指最新估值状态：估值适中，当前PE为21.74，PE百分位为24.72%；

创业板最新估值状态：估值适中，当前PE为29.11，PE百分位为2.00%；

上证50最新估值状态：估值适中，当前PE为9.67，PE百分位为39.08%；

科创50最新估值状态：估值适中，当前PE为37.96，PE百分位为2.03%；

沪深300最新估值状态：估值中低，当前PE为11.36，PE百分位为23.92%；

中证500最新估值状态：估值适中，当前PE为22.00，PE百分位为18.00%；

中证1000最新估值状态：估值适中，当前PE为33.78，PE百分位为25.00%。

汇率也没真正企稳，大盘还有一定的下跌区间！

再从市场环境来看，虽然这一次，A股的抽血节奏被放缓，整个市场要调整风格，要重塑环境，不是一朝一夕就能成的。

A股现在一年融资1.5万亿，再加上减持、佣金和印花税，相当于股民一年要出血3万亿。哪怕算上2.13万亿的股息分红，也没好到哪里去。光是去年，A股就流血8000多亿。

反观美股，去年融资总额换算成人民币是1500亿，分红5.7万亿，回购则超过了9万亿。不但不抽血，还给市场注入了14.7万亿的资金。

因此，市场还需要经历一个磨底过程，才能真正触底反弹。哪怕是再强大的政策也需要时间兑现，是吧？

但是这次的救市措施还是释放出几个非常明显的信号：

一是财政开始拿出真金白银救市让利了。

二是针对减持套现，还有IPO抽血市场的行为，监管层开始着手治理了。

三是给交易端开放更多便利了。

三个信号放到一块看，说明高层有意改善A股的环节和市场风格。

那为啥要改善呢，很可能就是让股市去接盘楼市，在房地产时代之后，再造一个“蓄水池”！